M.m.diaw
17 Novembre 2003
opinion
Le modus operandi d'Aureos capital est basé sur la prise de participations minoritaires dans le capital des Pme-Pmi qu'il finance à travers divers instruments financiers. Les entreprises sont appuyées en fonction de divers critères tenant au chiffre d'affaires, au nombre d'employés et au montant des actifs.
Le taux de participation au capital ne dépassant jamais les 49% pour des fonds versés compris entre 500.000 dollars (près de 300 millions de Fcfa) à 4 millions de dollars (près de 2,3 milliards de Fcfa), mais à la différence des banques, Aureos ne se fait pas rembourser directement par ses débiteurs. «Nous nous faisons rémunérer sur la profitabilité de l'entreprise et la plus-value au moment de la sortie du capital», rappelle Satyam Ramnauth. Rachat ou vente de l'entreprise à un partenaire stratégique, entrée dans le capital d'autres partenaires, les mécanismes utilisés par Aureos pour se dégager de son investissement sont multiples. «Dans tous les cas, l'entrée dans le capital d'autres partenaires ou le mécanisme de revente est agréé au début même de l'investissement», garantit le responsable Afrique francophone d'Aureos capital. Il ne s'agit donc pas, à travers un tel mécanisme «d'acheter des sociétés pour profiter de leur rendement, mais bien d'accompagner les promoteurs et les entrepreneurs à acquérir et à financer correctement la croissance de leurs entreprises», explique Gabriel Fal, pour qui l'arrivée d'Aureos capital vient combler un gap dans le paysage financier sénégalais en particulier. Au pays de Kwame Nkrumah, la Ghana venture capital fund (Gvcf) a déjà investi dans 13 entreprises.
«Nous avons pu sortir positivement de 8 de ces sociétés avec des retours sur investissement basés sur la monnaie locale grâce à un mécanisme mélangeant des cotations en bourse et le rachat des parts d'actionnaires existants et entre entreprises à des tiers», raconte Jacob Kholi, le directeur régional pour l'Afrique de l'Ouest d'Aureos Capital, tout en admettant que «les spécificités du métier de capital-risque font aussi que «nous avons perdu beaucoup d'argent». Parmi les critères qui fondent le choix des entreprises admises au financement, les responsables d'Aureos capital indiquent que la bonne gouvernance, le retour sur investissement et l'impact sur l'emploi et l'économie sont prépondérants. Même s'ils n'en font pas une condition préalable, les dirigeants d'Aureos capital souhaitent, «pour une question de crédibilité, que des partenaires locaux contribuent au fonds». «On arrive difficilement à convaincre les Sénégalais de l'opportunité d'une telle mesure, contrairement au Nigeria où de grandes entreprises ont accepté d'engager leurs fonds. Or, il y a suffisamment d'entreprises sénégalaises qui auraient pu faire un fonds elles-mêmes», souligne Satyam Ramnauth.
De l'avis de Philip Ihenacho, la cible privilégiée d'Aureos capital est constituée par les Pme-Pmi qui contribuent à la génération d'une grande partie du Pib en Afrique, particulièrement celles de l'agro-industrie, des télécommunications ou du tourisme. «C'est en investissant dans de petites entreprises, en relation avec leurs activités, que les grandes sociétés pourront stimuler leur propre développement», fait remarquer M. Ihenacho qui souligne l'exemple du Nigeria où la Banque centrale impose aux grandes entreprises de mettre 1% de leurs bénéfices dans le financement de l'investissement des Pme-Pmi.
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