26 Janvier 2008
- Le marché prévoit à moyen terme une détente monétaire de la BCE
- La baisse de la volatilité fait reculer le yen
- Tunis : marché assez offreur de devises
Le ralentissement attendu de la croissance au sein de zone euro après le rebond du troisième trimestre et l'accélération de l'inflation renforcent le dilemme des exécutifs européens et de la Banque centrale européenne dans la conduite des politiques économiques et de la politique monétaire.
La BCE a infléchi son discours sur les perspectives de croissance et se montre désormais plus préoccupée par les évolutions salariales et les risques d'effet de «second tour» que par l'inflation publiée en elle-même. Au regard des indicateurs et enquêtes les plus récents, la croissance économique de la zone euro risque de s'inscrire en nette décélération. Aussi, certains économistes estiment-ils que la BCE pourrait dès le printemps s'inquiéter prioritairement du ralentissement de l'activité. La modération attendue de l'inflation à cet horizon avant une décélération plus nette encore dans la seconde partie de l'année pourrait ouvrir la voie à un assouplissement monétaire au second semestre.
En attendant, la fermeté affichée sur l'inflation par plusieurs dirigeants de la Banque centrale européenne a continué de soutenir la monnaie unique qui s'est maintenue au-dessus de 1.47 dollar. L'euro s'est en effet contenté de se maintenir légèrement au-dessus de 1.47 dollar, tandis que le reflux de la volatilité sur les marchés boursiers a encouragé une reprise timide des opérations de carry trade faisant reculer le yen face au dollar et à l'euro.
Sur Tunis, le marché a été dominé par les ordres vendeurs de devises. L'euro s'est traité au-dessus de 1.79 dinar alors que le dollar s'est maintenu au-dessus de 1.21 dinar.
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