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Ile Maurice: Diamétralement opposés
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L'Express (Port Louis)
éDITORIAL
25 Juillet 2008
Publié sur le web le 25 Juillet 2008
Raj MEETARBHAN
Port Louis
La notion de politique monétaire est déjà assez complexe. Maintenant si les hommes qui doivent l'élaborer se dressent les uns contre les autres, elle devient totalement confuse.
Cette semaine le gouverneur de la Banque centrale et son second-adjoint ont exprimé en public leur désaccord sur le «repo rate», un taux directeur qui conditionne les taux d'intérêt des prêts accordés aux consommateurs. Pourtant, la politique monétaire est une partie de la politique économique et elle doit rester lisible pour tous.
Pour comprendre le débat qui oppose Rundheersing Bheenick à Jameel Khadaroo, il faut savoir que le premier réclame une hausse significative du taux directeur tandis que le second souhaite une hausse modérée. C'est la ligne modérée qui l'a emporté lundi au cours de la réunion du «Monetary Policy Committee», instance qui fixe le taux directeur.
Le gouverneur Bheenick est en faveur d'un taux élevé - pour faire s'apprécier la roupie - parce qu'il juge que la priorité du moment est la stabilité des prix. En revanche, son second estime qu'un taux faible est nécessaire parce que l'investissement, et donc la croissance, sont les considérations prioritaires.
L'affrontement entre ces deux sensibilités est classique. Des intérêts contradictoires sont en jeu et des points de vue opposés s'entrechoquent. Cela est normal. Ce qui n'est pas acceptable, c'est l'incapacité des décideurs à adopter une ligne claire. Le désordre institutionnel qui résulte de la cacophonie actuelle est insupportable.
Le différend entre Rundheersing Bheenick et Jameel Khadaroo a sans doute pour origine le parcours contrasté des deux hommes. L'un possède une expérience politique en sus d'être un brillant économiste. L'autre est un technicien pur. L'ancien ministre Bheenick est mieux apte à saisir les difficultés sociales liées aux hausses de prix. Il sait que les augmentations salariales du PRB vont alimenter une spirale inflationniste et veut prévenir les crises sociales que cela peut engendrer. Il se soucie moins de la croissance parce que notre économie repose désormais sur des fondations solides. L'économiste Khadaroo rejette, lui, un durcissement des conditions de crédit parce que cela affecterait la profitabilité des entreprises. C'est un point de vue rigide que même le FMI n'est pas prêt à défendre.
Dans un document rendu public mercredi dernier et intitulé «Mauritius: Paving the Way for a Second Growth Miracle» deux experts du FMI assènent ces vérités : «Mauritius is in the process of reducing its fiscal deficit and public debt and addressing its structural weaknesses to secure a second growth miracle. There is encouraging evidence that the important reforms introduced since 2005 are bearing fruit. Looking ahead, the challenge for the authorities will be to sustain noninflationary growth.»
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Alors, faut-il relever les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation ou les baisser pour favoriser l'activité économique ? Il vaut mieux suivre l'avis de celui qui a la chance de porter deux casquettes, celui du politique et du technicien.
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