Mercredi, 8 novembre 2017, la Banque africaine de développement (BAD), notée Aaa (Moody's) / AAA (S&P) / AAA (Fitch) a lancé une nouvelle émission obligataire globale d'un montant de 2 milliards de dollars et d'une maturité de 5 ans arrivant à échéance le 16 novembre 2022.

Cette nouvelle émission de référence à 5 ans:

- est la deuxième émission de référence globale en dollars américain de la BAD cette année (après le succès de l'émission de 2,5 milliards à 3 ans en mars) et, avec un montant de 2 milliards de dollars, constitue l'émission la plus large jamais lancée par la BAD à 5 ans ;

- permet à la BAD d'avoir un nouveau de point référence liquide sur le segment à 5 ans ;

- a de nouveau démontré que la nouvelle stratégie de la BAD d'effectuer des émissions liquides sur les principaux segments de la courbe. Après l'émission de 2,5 milliards de dollars réalisée en mars dernier, le succès de cette transaction est un clair vote de confiance des investisseurs sur la stratégie d'émission de la BAD.

- Profitant d'un environnement de marché favorable après les vacances en Europe, la réunion de la FED, les chiffres de l'emploi américain et l'annonce de la nomination de Jerome Powell à la tête de la Fed la semaine dernière, la BAD a annoncé le mandat pour une nouvelle émission de référence à 5 ans en dollar le mardi 7 novembre à 8h30 (heure de Londres). Une indication initiale de prix autour de midswap +12 points de base a ensuite été communiquée au marché à 12h (heure de Londres).

La réaction initiale des investisseurs a été positive avec un montant d'indications d'intérêts déjà supérieur à 1,3 milliard de dollars avant que le carnet d'ordres n'ouvre officiellement le mercredi 8 novembre à 8h10 (heure de Londres), avec un prix d'émission indicatif autour de midswap +12 points de base, en ligne avec l'indication initiale de prix.

Le carnet d'ordres a continué d'augmenter régulièrement pendant la matinée avec un montant d'ordres collectés supérieur à 2 milliards de dollars à 11h25 (heure de Londres). Le carnet d'ordres pour les investisseurs européens et asiatiques ferma à 12h00. A 14h15 (heure de Londres), alors que le carnet d'ordres dépassait 2,35 milliards de dollars (sans les intérêts des co-chefs de file), la taille de la nouvelle émission de référence de 5 ans fut fixée à 2 milliards de dollars à un prix d'émission de midswap+12 point de base. L'exécution de la transaction s'est déroulée à 16h45 (heure de Londres). Le spread de midswap +12 points de base était équivalent à un spread de 19,35 points de base au-dessus de l'obligation de référence du Trésor américain de maturité 5 ans et à un rendement réoffert de 2,179%.

Plus de 55 investisseurs ont participé à cette transaction qui a été particulièrement bien accueillie par les banques centrales et institutions officielles, qui ont constitué la majorité des investisseurs dans la transaction (49 %), suivies par les trésoreries de banques (32%) et gérants de fonds (10%). En termes de répartition géographique, les comptes EMEA* étaient bien représentés (42%) suivi de près par les comptes américains (41%) et enfin asiatiques (17%).

Détails de la transaction:

Montant

2 milliards de dollars

Date d'exécution

8 novembre 2017

Date de paiement

16 novembre 2017

Echéance

16 novembre 2022

Prix d'émission

99,745%

Rendement à l'émission

2,179% semestriel

Coupon semestriel

2,125% 30/360

Marge à l'émission

19,35pbs au-dessus de l'obligation de référence du Trésor américain 2% échéance 31-oct-22

Format

Global

Place de cotation

Luxembourg

Le placement de cette émission a été dirigé conjointement par Barclays, BNP Paribas, Citi, J.P. Morgan et Wells Fargo.