• L'Afrique du Sud revient sur les marchés internationaux de la dette et lève 3,5 milliards de dollars par le biais de nouvelles obligations en dollars avec des rendements de 7,1 % et 7,95 %.
• Les investisseurs manifestent un vif intérêt pour les obligations à 12 et 30 ans, dépassant la demande totale de plus de 10 milliards de dollars, car ils voient d'un bon oeil les réformes et la croissance du nouveau gouvernement de coalition.
• L'émission a lieu dans un contexte difficile pour les marchés émergents ; Citigroup et Goldman Sachs ont agi en tant que teneurs de livres pour la vente.

L'Afrique du Sud est revenue sur les marchés internationaux de la dette pour la première fois depuis 2022, levant 3,5 milliards de dollars par le biais de deux nouvelles obligations en dollars. Les obligations à 12 et 30 ans ont été vendues avec des rendements respectifs de 7,1 % et 7,95 %, et ont suscité un vif intérêt, la demande totale dépassant les 10 milliards de dollars.

Les investisseurs considèrent le nouveau gouvernement de coalition, formé après les élections de mai, comme un signe positif pour les réformes et la croissance. L'alliance, qui comprend le Congrès national africain, l'Alliance démocratique et d'autres petits partis, s'est engagée à lutter contre le chômage et à relancer l'économie.

L'émission intervient dans un contexte difficile pour les marchés émergents, la hausse des rendements du Trésor américain laissant présager une augmentation des coûts de financement. "Le timing est décent et le spread s'est considérablement réduit", a déclaré Søren Mørch, responsable de la dette des marchés émergents à la Danske Bank, qui a exprimé un optimisme prudent quant au nouveau programme de réforme de l'Afrique du Sud. Citigroup et Goldman Sachs ont été les chefs de file de la vente.

Points clés à retenir

Cette vente d'obligations en dollars marque le retour de l'Afrique du Sud sur les marchés financiers mondiaux dans un contexte de changement de dynamique pour les marchés émergents. La Réserve fédérale américaine ayant annoncé un resserrement de sa politique monétaire, la hausse des rendements des bons du Trésor devrait entraîner une augmentation des coûts d'emprunt pour les économies émergentes, y compris l'Afrique du Sud.

Les priorités de réforme de l'actuel gouvernement de coalition seront suivies de près, les investisseurs évaluant la capacité du pays à assurer la stabilité économique et fiscale. Les euro-obligations du pays ont récemment connu des pics de rendement, mais restent inférieures aux niveaux d'avant les élections, ce qui montre une certaine confiance des investisseurs dans la stabilité de la voie des réformes.