TLDR

• La Banque du Ghana pourrait réduire son taux d'intérêt de référence - actuellement de 28 % - de 300 points de base à la suite d'une forte baisse de l'inflation et d'une diminution des rendements obligataires.
• Le Comité de politique monétaire a tenu une réunion d'urgence le 18 juillet, avant la session prévue du 30 juillet
• Les économistes prévoient une réduction de 100 à 300 points de base afin d'alléger le coût du service de la dette, de soutenir la croissance du crédit et de stimuler la reprise économique.

La Banque du Ghana pourrait réduire son taux d'intérêt de référence - actuellement à 28 % - de 300 points de base suite à une forte baisse de l'inflation et à la chute des rendements obligataires. Le comité de politique monétaire a tenu une réunion d'urgence le 18 juillet, plus tôt que la session prévue du 30 juillet, alors que la banque centrale envisage un changement d'orientation de sa politique.

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L'inflation de juin est passée de 18,4 % en mai à 13,7 %, soit le niveau le plus bas depuis décembre 2021. Le cedi ghanéen s'est également apprécié de manière significative, se classant comme la deuxième monnaie la plus performante au monde par rapport au dollar américain cette année, après le rouble russe.

Les économistes prévoient une réduction de 100 à 300 points de base afin d'alléger le coût du service de la dette, de soutenir la croissance du crédit et de stimuler la reprise économique. Les rendements des bons du Trésor à 56 jours ont chuté de 10 points à 18 % après la publication des données sur l'inflation, ce qui indique une baisse des attentes en matière d'inflation.

Points clés à retenir

Une baisse des taux pourrait marquer un tournant décisif dans la reprise post-crise du Ghana. La politique de rigueur de la banque centrale a permis de stabiliser l'inflation et le taux de change après des années de tensions macroéconomiques. Cependant, un assouplissement rapide peut comporter des risques. Certains analystes suggèrent une approche graduelle, en commençant par une réduction de 100 points de base, afin de tester les réactions du marché avant de prendre de nouvelles mesures en septembre ou en novembre.

La BoG doit gérer cette transition avec soin pour maintenir la confiance des investisseurs, en particulier dans le cadre du programme en cours soutenu par le FMI. Avec une inflation en baisse et des coûts de la dette encore élevés, le Ghana est pressé de réduire ses taux, mais il doit aussi envoyer des signaux clairs aux entreprises nationales et aux détenteurs d'obligations internationales qui surveillent le rythme des réformes.