TLDR
- La Société financière internationale (SFI) a émis un emprunt obligataire de 24 milliards de RWF (17 millions de dollars) sur le marché national des capitaux du Rwanda.
- L'obligation amortissable à huit ans est cotée à la bourse du Rwanda et a été sursouscrite 1,75 fois.
- Il s'agit de la deuxième "obligation Umuganda" de la SFI, un terme utilisé pour les obligations en monnaie locale émises par des entités non résidentes au Rwanda.
La Société financière internationale (SFI) a émis une obligation de 24 milliards de RWF (17 millions de dollars) sur le marché intérieur des capitaux du Rwanda, marquant ainsi sa première obligation onshore en francs rwandais depuis 2014. L'obligation amortissable à huit ans est cotée à la Bourse du Rwanda et a été sursouscrite 1,75 fois, attirant des investisseurs issus de fonds de pension, d'assureurs, de banques et de gestionnaires d'actifs.
L'obligation est assortie d'un coupon de 10,50 % - soit environ 0,55 % de moins que le rendement interpolé du gouvernement - et financera un projet d'infrastructure numérique au Rwanda. La structure en monnaie locale permet d'atténuer le risque de change pour les clients de la SFI.
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BK Capital et Rand Merchant Bank ont agi en tant que co-chefs de file. Il s'agit de la deuxième "Umuganda bond" de la SFI, un terme utilisé pour les obligations en monnaie locale émises par des entités non-résidentes au Rwanda.
Le ministre rwandais des finances, Yusuf Murangwa, s'est félicité de cette initiative, soulignant son rôle dans l'élargissement des possibilités d'investissement national et l'amélioration de l'accès aux financements en monnaie locale.
Points clés à retenir
La dernière émission d'obligations de la SFI souligne sa stratégie visant à renforcer les marchés de capitaux en monnaie locale dans les économies frontalières. Au Rwanda, le financement local à long terme reste limité - la plupart des emprunts du secteur privé reposent sur des crédits à court terme ou des dettes libellées en devises étrangères qui comportent des risques de change. En émettant une obligation notée triple A en francs rwandais, l'IFC fournit aux investisseurs institutionnels un actif local de haute qualité tout en prouvant la viabilité des obligations d'entreprises non gouvernementales. La sursouscription de l'obligation est le signe d'un appétit croissant pour la diversification parmi les investisseurs institutionnels rwandais. Cette initiative s'inscrit également dans le cadre de réformes plus vastes du marché menées par la SFI et la Banque mondiale dans le cadre du projet de développement du marché des capitaux au Rwanda. Il s'agit notamment d'efforts visant à améliorer la liquidité du marché secondaire et à accroître l'offre d'instruments de dette du secteur privé. Le Rwanda visant les infrastructures, la fintech et l'intégration régionale, le développement d'un marché obligataire en monnaie locale est essentiel pour réduire la dépendance à l'égard de la dette extérieure et favoriser l'investissement à long terme. L'émission de l'IFC constitue une référence pour la participation future du secteur privé au marché obligataire local.
