• La Banque centrale du Kenya (CBK) a abaissé son taux de prêt de référence de 25 points de base à 9,25 %, marquant ainsi sa huitième baisse consécutive.
• Le Comité de politique monétaire (CPM) a déclaré que la décision reflétait la possibilité de poursuivre l'assouplissement, compte tenu de la stabilité des prévisions d'inflation et de la modération des pressions sur les prix.
• La CBK prévoit une croissance du PIB de 5,2 % en 2025 et de 5,5 % en 2026, citant la résilience continue des services et de l'agriculture et une reprise progressive de l'industrie.

La Banque centrale du Kenya (CBK) a abaissé son taux de prêt de référence de 25 points de base à 9,25 %, marquant ainsi sa huitième baisse consécutive alors que les décideurs politiques poursuivent leurs efforts pour stimuler la croissance du crédit et soutenir l'élan économique.

Le comité de politique monétaire (CPM) a déclaré que la décision reflétait une marge de manoeuvre pour un assouplissement supplémentaire, compte tenu des prévisions d'inflation stables et des pressions modérées sur les prix. L'inflation annuelle a légèrement augmenté pour atteindre 4,6 % en septembre, contre 4,5 % le mois précédent, restant ainsi bien en deçà de la fourchette cible de 2,5 %-7,5 %.

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La CBK prévoit une croissance du PIB de 5,2 % en 2025 et de 5,5 % en 2026, citant la résilience continue des services et de l'agriculture et une reprise progressive de l'industrie. Le déficit de la balance courante devrait s'élever à 1,7 % du PIB cette année, contre une projection antérieure de 1,5 %.

Malgré un niveau d'endettement élevé, la CBK a déclaré que le Kenya restait proactif dans la gestion des risques de refinancement par le biais de rachats d'obligations et d'autres mesures de gestion du passif.

Points clés à retenir

La dernière baisse de taux du Kenya souligne l'évolution de la banque centrale vers une politique monétaire favorable à la croissance, dans un contexte d'atténuation des pressions inflationnistes et de stabilité relative de la monnaie. Cette décision ramène le taux directeur à son niveau le plus bas depuis le début de l'année 2021 et indique que l'inflation restera ancrée malgré les contraintes budgétaires.

L'inflation étant contenue et les soldes extérieurs s'améliorant, la CBK semble se concentrer sur la stimulation des prêts au secteur privé pour favoriser l'investissement intérieur et la création d'emplois. Toutefois, la poursuite de l'assouplissement soulève des questions sur la dynamique de la dette du Kenya, compte tenu des besoins persistants de refinancement et des dépenses d'intérêt élevées.

L'exercice d'équilibre de la banque centrale - entre le soutien à la croissance et le maintien de la confiance des investisseurs dans son programme de dette - définira les perspectives économiques à l'horizon 2026. Le ton dovish de la CBK, combiné aux réformes fiscales et à l'amélioration de la production agricole, place le Kenya parmi les quelques économies africaines qui poursuivent une expansion monétaire mesurée tout en maintenant l'inflation dans les limites de l'objectif.