Les sociétés cotées à la Bourse de Casablanca ont réalisé un chiffre d'affaires (CA) agrégé de 98,4 milliards de dirhams (MMDH) au terme du quatrième trimestre (T4) 2025, soit une croissance de 12,2% en glissement annuel, selon Attijari Global Research (AGR).
A l'origine de cette performance, les secteurs "Mines" et "BTP" qui contribuent à plus de 60% à la hausse des revenus agrégés de la cote, soit +6,7 MMDH, explique AGR dans son récent "Research Report - Equity".
Dans le détail, les revenus trimestriels des mines ont été multipliés par 2,6, passant de 2,7 MMDH au T4-24 à 7 MMDH au T4-25, soit une hausse de 4,3 MMDH, à la faveur notamment de la progression des cours moyens de l'or et de l'argent.
Le secteur du "BTP" a, quant à lui, enregistré une hausse de son CA de 21,6% (+2,4 MMDH), portée par la dynamique d'investissement du Maroc et l'opération de croissance externe de TGCC.
Suivez-nous sur WhatsApp | LinkedIn pour les derniers titres
A l'inverse, le secteur de l'"Energie" accuse une baisse de ses revenus de 517 millions de dirhams au T4-25, soit -5,7%, sous l'effet du recul des cours des produits énergétiques à l'international, rapporte la MAP.
AGR précise, toutefois, que cette variation du CA des distributeurs énergétiques n'impacte pas directement leur niveau de profitabilité, à l'image de TotalEnergies Maroc.
Au terme de l'exercice 2025, le CA global tel que publié par le marché Actions affiche une hausse soutenue de 10,1% pour s'établir à 363 MMDH, soit un niveau deux fois supérieur au taux de croissance annuel observé durant la période 2023-2024. En proforma, la progression des revenus ressort à 8,9%, fait savoir AGR.
Par secteur d'activité, 14 secteurs cotés, représentant 84% de la capitalisation du marché, ont connu une amélioration de leur CA annuel, à savoir les "Mines" (+52%), la "Santé" (+45%), le "BTP" (+30%), l'"Automobile" (+28%), les "Ports" (+15,5%), les "NTI" (+14,8%), le "Ciment" (+14,4%), les "Industries & Services" (+13,9%), la "Grande Distribution" (+12,9%), le "Financement" (+9,3%), les "Assurances" (+8,7%), l'"Immobilier" (+8,3%), les "Banques" (+5,3%) et l'"Agri-business" (+3,7%).
En revanche, le secteur des "Télécoms" a affiché une quasi-stagnation de ses revenus, tandis que celui de l'"Energie" a vu son CA cumulé baisser de 4,5% en 2025, alors qu'il pèse plus de 7% dans la capitalisation boursière globale.
Par ailleurs, les résultats 2025 de l'univers de valeurs (AGR-30), sont quasiment en ligne avec les prévisions des experts d'AGR.
En effet, le CA agrégé de l'AGR-30 affiche une croissance de 8,6% en 2025 contre une estimation de +8,2%, soit un taux de réalisation des prévisions moyen proche de 100%.
Par secteur d'activité, les taux de réalisation varient entre 92% et 133%. En effet, les secteurs "Mines", "Immobilier", "NTI", "BTP", "Automobile" et "Ciment" affichent des revenus légèrement supérieurs aux dernières prévisions.
Le CA des secteurs "Agri-business" et "Ports" est quasiment identique aux estimations. Les revenus des secteurs "Banques", "Télécoms", "Énergie", "Grande Distribution" et "Santé" ressortent légèrement inférieurs aux anticipations.
