SBM Holdings affiche, au 31 décembre 2025, un bénéfice net de Rs 4,21 milliards, en recul de 2,9 % par rapport aux Rs 4,34 milliards enregistrés un an plus tôt. Une contraction modérée en apparence, mais qui masque une détérioration liée à la forte hausse du coût du risque.
Les pertes de crédit ont en effet bondi à Rs 3,53 milliards, contre seulement Rs 431 millions en 2024. Cette progression constitue le principal facteur d'érosion de la rentabilité et met en lumière une dégradation de la qualité des actifs du groupe. En dépit de cette pression, SBM réalise une performance opérationnelle solide. Le revenu opérationnel total progresse de 14,4 % pour atteindre Rs 19 milliards, soutenu par une hausse du revenu net d'intérêts (+9,1 %) et une forte expansion des revenus hors intérêts (+25,2 %), tirés notamment par les commissions et les activités de marché.
Cette diversification accrue des sources de revenus traduit une évolution du modèle économique du groupe, moins dépendant de l'intermédiation bancaire traditionnelle et davantage orienté vers des activités génératrices de commissions. Les encours de prêts à la clientèle progressent de près de 8 %, à Rs 185,3 milliards, confirmant le rôle actif de la banque dans le financement de l'économie. En parallèle, le total des actifs s'établit à Rs 425,3 milliards, en léger repli, reflétant des arbitrages au niveau des actifs liquides et des portefeuilles d'investissement.
L'un des points forts de l'exercice réside dans la maîtrise des coûts. Le ratio coût/revenu s'améliore significativement, passant de 63,8 % à 54,5 %. Cette évolution traduit des efforts de rationalisation et une meilleure absorption des coûts fixes grâce à la croissance des revenus.
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Le pôle bancaire : moteur de croissance sous tension
Le pôle bancaire demeure le principal contributeur à la performance du groupe, porté par la croissance du crédit, l'amélioration des marges et le dynamisme des commissions. Il constitue toutefois également la principale source de vulnérabilité. La forte hausse des provisions pour pertes de crédit met en évidence une dégradation de la qualité des actifs, imposant un renforcement des dispositifs de gestion du risque. Malgré ces pressions, SBM conserve une assise financière robuste, avec un ratio Tier 1 de 14,7 % et un ratio d'adéquation des fonds propres de 20,5 %, des niveaux largement supérieurs aux exigences réglementaires.
Le Group CEO, Raoul Gufflet, souligne que les résultats de l'exercice 2025 témoignent de la solidité intrinsèque du groupe dans un contexte de transition complexe. Il met en avant la progression de 14,4 % du produit net bancaire et l'amélioration significative du coefficient d'exploitation, malgré les difficultés liées au risque de crédit au sein de l'entité principale.
Il ajoute que, grâce à un plan de transformation structuré, des investissements soutenus dans les ressources humaines, les infrastructures technologiques et les dispositifs de gestion des risques, le groupe bénéficie désormais d'une meilleure visibilité stratégique et s'engage résolument sur la voie de la résilience opérationnelle et de la compétitivité.
De son côté, Vimal Naikeny, Deputy Group CEO, considère que les résultats traduisent la transition d'une phase de stabilisation à une phase d'exécution, avec des signes tangibles de progrès, notamment en matière d'efficience opérationnelle. Si la rentabilité reste affectée par des facteurs hérités, la trajectoire est, selon lui, clairement orientée à la hausse.
SBM Holdings présente ainsi un profil contrasté en 2025 : une banque en croissance, plus efficiente sur le plan opérationnel, mais confrontée à une montée significative du risque de crédit. Ce qui fait dire aux analystes financiers que l'enjeu central sera désormais de consolider cette dynamique commerciale tout en renforçant la discipline en matière de gestion des risques, afin de préserver durablement la rentabilité, dans un contexte d'incertitudes géopolitiques et d'exposition accrue de l'économie mauricienne aux chocs externes.
