La Compagnie Ivoirienne d'Électricité a annoncé une hausse de son chiffre d'affaires et de son bénéfice pour 2025, grâce à l'augmentation de la demande d'électricité en Côte d'Ivoire et à la croissance de sa clientèle.

Le distributeur d'électricité coté à la BRVM a affiché un chiffre d'affaires de 302,3 milliards de francs CFA, en hausse de 14,8 % par rapport aux 263,3 milliards de francs CFA enregistrés en 2024. Les ventes de travaux et de services ont progressé de 12,7% à 261,9 milliards de francs CFA, tandis que les produits annexes ont augmenté de 31,2% à 40,4 milliards de francs CFA.

La base de clients de la CIE est passée à 5,28 millions d'abonnés, contre 4,59 millions un an plus tôt, ce qui représente une augmentation de près de 694 000 clients. L'excédent brut d'exploitation, ou EBITDA, a augmenté de 23,2 % pour atteindre 37,2 milliards de francs CFA, tandis que le résultat d'exploitation a augmenté de 34,9 % pour atteindre 22,4 milliards de francs CFA, grâce à des reprises de provisions.

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Le résultat net a atteint 13,1 milliards de francs CFA, contre 10,1 milliards de francs CFA en 2024, soit une hausse de 30 %, malgré une perte financière de 3,2 milliards de francs CFA liée au coût de la dette. La société a également investi 39,6 milliards de francs CFA au cours de l'année, principalement pour développer et moderniser le réseau électrique.

La CIE a proposé un dividende brut de 234 CFA par action, ce qui équivaut à un paiement total de 13,1 milliards de CFA et à un rendement de 6,22% au prix de l'action de 3 760 CFA. L'action a gagné 78,62% au cours de l'année écoulée et se négocie à son plus haut niveau de 2025, bien que son RSI de 73,47 suggère que les actions pourraient être surachetées à court terme.

Points clés à retenir

Les résultats de la CIE montrent la force d'une entreprise de services publics liée à l'augmentation de l'accès à l'électricité et de la demande. La croissance du chiffre d'affaires, l'augmentation du nombre de clients et l'augmentation de l'EBITDA montrent que l'entreprise bénéficie de la consommation d'électricité en Côte d'Ivoire et de l'expansion du réseau. Le dividende proposé est également important car il représente un paiement intégral du revenu net, ce qui renforce l'attrait de l'action pour les investisseurs à revenu.

Mais l'investissement n'est pas sans risque. La CIE continue de dépenser pour moderniser le réseau, et les coûts de la dette pèsent toujours sur les bénéfices. La forte progression de l'action sur un an signifie également qu'il faut prêter attention à la valorisation et aux indicateurs techniques. Le ratio C/B de 16,04 est inférieur à la moyenne du secteur (18,73), ce qui suggère que les actions ne sont pas chères en termes de bénéfices.

Mais le ratio cours/valeur comptable de 5,86 est supérieur à la moyenne du secteur (5,46), ce qui montre que les investisseurs paient déjà une prime pour la base d'actifs de la société. Pour les investisseurs de la BRVM, la CIE reste une histoire de dividendes et de croissance, mais après une forte hausse, les gains futurs peuvent dépendre de la croissance continue des bénéfices, de la demande d'électricité et de la capacité de la société à gérer la dette et les dépenses d'investissement.