Le conseil d'administration d'IHS Holding a soutenu le plan de MTN Group visant à racheter les autres actionnaires et à privatiser l'opérateur de tours de télécommunications, préparant ainsi un vote sur l'une des plus grandes opérations d'infrastructure numérique en Afrique.
MTN offrira 8,50 dollars par action en espèces par l'intermédiaire de ses filiales Mobile Telephone Networks Netherlands B.V. et Sub-Merger Co. Si l'offre est approuvée, IHS deviendra une filiale à part entière de MTN et sera radiée de la bourse de New York. La transaction valorise IHS à environ 6,2 milliards de dollars sur la base de la valeur de l'entreprise, selon les entreprises.
L'opération doit encore être approuvée par les actionnaires lors d'une assemblée générale extraordinaire à Londres. Au moins deux tiers des votes exprimés doivent soutenir la transaction. MTN bénéficie déjà du soutien de sa propre participation dans IHS et d'Oranje-Nassau Développement, lié à Wendel, ce qui confère à l'opération le soutien de blocs représentant plus de 40 % des droits de vote.
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IHS est depuis des années une société de tours indépendante au service d'opérateurs de télécommunications en Afrique, au Moyen-Orient et en Amérique latine. MTN est l'un de ses principaux clients et actionnaires et compte depuis longtemps sur les sites d'IHS pour l'expansion de son réseau sur plusieurs marchés africains.
Cette décision intervient alors que les opérateurs de télécommunications africains cherchent à mieux contrôler l'infrastructure de leur réseau dans un contexte d'augmentation de la demande de données, des coûts de l'énergie et de la pression monétaire. Pour MTN, posséder IHS réduirait la dépendance à l'égard d'un fournisseur de tours tiers et lui donnerait plus de contrôle sur l'infrastructure nécessaire pour les services 4G, 5G et liés à la fibre optique.
Points clés à retenir
L'offre de MTN témoigne d'une évolution de la stratégie des télécommunications africaines, qui passe d'une externalisation légère des actifs à un contrôle de l'infrastructure. Au cours de la dernière décennie, les opérateurs ont vendu ou externalisé des tours pour libérer des liquidités et réduire la pression sur leur bilan. Ce modèle a permis aux sociétés de tours indépendantes de se développer, mais il a également exposé les opérateurs de téléphonie mobile aux coûts de location, aux dépenses d'électricité, aux fluctuations des taux de change et aux litiges contractuels. Avec l'augmentation du trafic de données, les opérateurs ont besoin de plus de contrôle sur les sites, les systèmes énergétiques et le déploiement du réseau. IHS est au coeur de cette équation parce qu'elle possède et exploite des tours sur les principaux marchés africains et que MTN est son principal client. La privatisation d'IHS pourrait permettre à MTN d'aligner les investissements dans les tours sur ses plans de réseau et d'éviter la pression des marchés publics sur les activités d'infrastructure. Pour les actionnaires d'IHS, l'offre de 8,50 dollars fournit des liquidités après une cotation qui a eu du mal à refléter la valeur stratégique de la société. Le risque réside dans l'exécution. MTN prendrait en charge une grande plate-forme d'infrastructure avec des dettes, une exposition à la réglementation et une complexité d'exploitation sur les différents marchés.
